什么是可转换票据?

[复制链接]
发表于 2017-09-25 16:01:09| 162人阅读 | 0人回复 |阅读模式

372

主题

416

帖子

1574

积分

版主

Rank: 7Rank: 7Rank: 7

可转换票据:
▪ 用来回避(或暂时推迟)以下事实:即早期创始人通常不具有足够的牵引力和收入,来有效地评估他们公司的估值;
▪ 允许创业公司立即获得(并使用)投资人的钱,无需根据公司估值来相应地决定该笔投资的价值;
▪ 在这一情形下,提供资金的投资人将直到下一轮融资——比如A轮融资——结束后再决定购买公司多少股份;
▪ 这种方式为投资者提供了一个更有价值的机会,即以折扣价购买公司的股份——也算是对他们在早期投资阶段所承担风险的一种补偿,而非单纯地以利息回报他们的借款。

0925-可转换票据.png

实际操作可如下进行:
▪ 在种子轮融资阶段,你决定融资5万美元来将你的理念从概念变为最小可行产品;
▪ 你找到一位投资者,他愿意提供这笔资金,但不接受股权回报;
▪ 相反,这位投资人可以在你公司的A轮融资结束后,再将这5万美元转换成股权,即你已经从现在的可见产品上实现收益;
▪ 如果你在A轮融资中,以100万美元的估值从一家风投处获得20万美元投资,并给出20%的股份,那么你的种子轮投资者将得到价值5万美元的股份,即公司股份的5%;

可转换票据协议通常包含以下或所有参数:
▪ 金额:公司需要多少融资?
▪ 证券类型:票据日后将转换成何种股份(比如优先股还是普通股)?对于任意一种类型,相应的权利和特权是什么?
▪ 利率:可转换票据贷款的利率是多少?
▪ 换股价格:票据转换的金额是多少?获得该笔借款的公司必须确定其下一轮融资并确定在该交易中是否包含折扣(关于折扣将在下文详解)。
▪ 换股上限:票据可转换的最大估值(关于换股上限将在下文详解)。
▪ 清偿事件:若公司被收购,种子轮投资将获得多少回报?一般回报比例为2倍或3倍。
▪ 担保:票据是否有担保?如果有,用何作抵押担保?
▪ 到期日:票据到期日在何时(即“票据何时到期,何时公司必须偿还该票据”)?一般,票据期限为1至2年,并可在到期后选择延长6个月。以及,票据到期但公司仍未完成下一轮融资时,该作何处理。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

关闭

站长推荐上一条 /1 下一条

快速回复 返回顶部 返回列表